오랑쥬 신용등급 Baa1 유지! 무디스 전망 조정 배경은?

무디스, 오랑쥬 신용등급 'Baa1' 유지 및 전망 조정

어머, 무디스(Moody’s Ratings)에서 오랑쥬(Orange) 신용등급을 'Baa1'으로 그대로 뒀대요. 전망은 '긍정적'에서 '안정적'으로 바꿨다는데, 오랑쥬 영업이 꽤 괜찮았나 봐요. 앞으로 재무 정책도 크게 달라지지 않을 거 같대요. ㅎㅎ

신용등급 및 주요 평가 내용

무디스가 오랑쥬 영업 실적 좋다고 판단해서, 장기 발행자 신용등급을 'Baa1'으로 유지했대요. 선순위 무담보 신용등급도 'Baa1', 후순위는 'Baa3'래요.

카를로스 빈저 아저씨가 "오랑쥬 영업 실적은 앞으로도 좋을 거"라고 했대요. 그래서 전망을 바꿨다는데, "회사가 돈 관리를 지금처럼 할 거 같아서, 빚을 더 줄이기는 어려울 거 같다"네요. 그렇군요.🤔

오랑쥬 신용등급 Baa1 유지! 무디

오랑쥬의 사업 성과 및 재무 건전성 분석

견조한 영업 실적

2024년에 오랑쥬가 EBITDAaL이 2.7% 늘어서 121억 유로를 찍었대요. 아프리카랑 중동에서 장사가 잘 된 덕분인데, 프랑스는 좀 별로였고, 비즈니스 쪽도 계속 줄고 있다네요. 쩝.

근데 2024년에 EBITDAaL이 2.7% 증가한 121억 유로라니, 대단하지 않나요?

비용 절감 노력

오랑쥬가 2025년까지 6억 유로 아끼려고 노력 중이래요. 덕분에 EBITDAaL 마진이 0.4% 늘어서 30.4%나 됐대요. 오~

재무 건전성

영업이 잘 되니까 재무 상태도 좋아졌대요. 무디스 조정 순 레버리지가 2.5배 찍었고, MasOrange Holdco Limited 만들어서 44억 유로 벌어서 빚도 줄였대요. 앞으로 1~2년은 지금 수준 유지할 거 같다고 하네요.

영업이익이 늘어나니, 자연스럽게 재무 건전성도 개선되었다고 하니, 역시 돈은 잘 벌고 봐야 하나 봐요. 그렇죠?

향후 전망 및 유동성

무디스는 오랑쥬가 2026년까지 잉여 현금 흐름(FCF)이 8억 유로 늘 거라고 봤대요. 그리고 현금이랑 현금 비슷한 게 84억 유로, 단기 투자 30억 유로, 안 쓴 신용 한도가 59억 유로라서 돈 걱정은 없을 거래요. 2025년, 2026년에 갚을 돈은 충분히 있겠다네요.

레버리지 목표 및 기업 구조

작년 12월 기준으로 오랑쥬 순 레버리지(순 부채/EBITDAaL)가 2.0배 정도래요. 이건 재무 목표보다 낮은 건데, 빚을 더 줄일 가능성은 별로 없다는 뜻이래요. 오랑쥬는 회사가 좀 복잡하게 얽혀 있고, 자회사 지분도 다 가진 건 아니라네요. 특히 아프리카랑 중동이 빨리 크고 있고, 2026년까지 그룹 현금 흐름의 30% 정도를 만들 거 같대요.

등급 반영 요인 및 변동 가능성

오랑쥬 'Baa1' 등급은 회사가 크고 여기저기 사업을 한다는 걸 보여주는 거래요. 프랑스 시장 경쟁이 심한데, 여기 노출을 줄이고 사업 모델을 강화하는 것도 좋게 봤대요. 돈 관리 잘하고 주주들한테 적절히 돌려주겠다는 약속, 유동성 관리 능력도 긍정적이고요. 프랑스 정부(Aa3 안정적)가 회사 지분 23%를 가지고 있어서 정부 관련 회사로 분류되는데, 정부 지원 덕분에 등급이 올라갔대요.

앞으로 회사 부채 비율이 좋아져서 무디스 조정 RCF/순 부채 비율이 최소 25%가 되고, 무디스 조정 순 부채/EBITDA가 계속 2.5배 미만이면 등급이 올라갈 수도 있대요. 반대로, 빚을 막 늘리거나 인수합병에 적극적으로 나서거나, 돈 관리를 못하면 등급이 내려갈 수도 있고요.

주요 내용 요약:

• 2024년 오랑쥬 EBITDAaL 2.7% 증가 (121억 유로)
• 2025년까지 6억 유로 비용 절감 목표
• 무디스 조정 순 레버리지 2.5배 기록
• 향후 12~24개월 신용 지표 유지 전망
• 2026년까지 8억 유로 잉여 현금 흐름(FCF) 개선 전망
• 중기 순 레버리지 목표 약 2.0배

결론

무디스는 오랑쥬 영업 실적이랑 재무 상태가 괜찮다고 봐서 지금 신용등급을 유지하고, 앞으로도 안정적일 거라고 예상한대요. 오랑쥬가 사업도 안정적으로 하고, 돈 관리도 잘한다는 뜻이겠죠? ㅎㅎ

자주 묻는 질문 (FAQ)

Q: 오랑쥬 신용등급이 'Baa1'으로 유지된 이유는 뭐예요?

A: 무디스가 오랑쥬 영업 실적이랑 재무 상태 좋다고 했잖아요. 특히 2024년에 EBITDAaL이 2.7% 늘어서 121억 유로나 벌었대요. 잘했죠? ㅎㅎ

Q: 신용등급 전망이 '긍정적'에서 '안정적'으로 바뀐 이유는 뭐예요?

A: 앞으로 돈 관리를 지금처럼 할 거 같아서 빚을 더 줄이기는 어려울 거라고 본 거래요. 무디스는 오랑쥬가 지금처럼 순 부채/EBITDAaL 레버리지 목표를 2.0배 정도로 유지할 거라고 예상하고 있대요.

Q: 오랑쥬 강점이 뭐예요?

A: 회사가 크고 여기저기 사업을 한다는 거, 돈 관리를 잘하는 거, 유동성 관리 능력이 뛰어나다는 거요. 그리고 프랑스 정부가 지분을 갖고 있는 것도 좋은 영향을 줘서 신용등급이 올라갔대요. 정부 빽도 있고 든든하겠는데요? ㅎㅎ